مستطيل شيشه اي تالار

بازی مار و پله پشت سر ناظر بازار

با اتمام ساعات معاملات روز چهارشنبه 92.09.13 شاخص بازار اول ( تالار اصلي ) با 219 واحد رشد به رقم 63675 واحد رسيد. همین وضعيت را در شاخص بازار دوم (تالار فرعي) شاهد هستيم بطوريكه شاخص تالار فرعي در اين روز با ثبت 1399 واحد افزایش عدد 155967 واحد را تجربه كرد. شاخص كل بورس نيز در روز جاري با 435 واحد رشد به رقم 84211 واحد رسيد.

همچنین در این روز نفت و گاز و پتروشیمی تأمین با 119 واحد افزایش شاخص، بیشترین تأثیر مثبت را بر جا گذاشت و در مقابل فولاد مبارکه اصفهان با 47 واحد کاهش، بیشترین تأثیر منفی را بر روی شاخص داشت.

شاخص فرابورس نیز با 0.8 واحد افزایش به رقم 846 واحد رسید.

در این شرایط امروز پتروشیمی جم با 3 واحد رشد شاخص فرابورس بیشترین تأثیر مثبت را برجا گذاشت و در مقابل پالایش نفت لاوان با 1 واحد کاهش آن، بیشترین تأثیر منفی را بر این نماگر در پی داشت.

گفتني است ارزش كل معاملات اين روز به رقم 4789 میلیارد ریال رسید.

براساس گزارش بورس نیوز، شاخص بورس طی روز جاری با رشدی 435 واحدی مجدداً به مدار 84 هزار واحد بازگشت تا یکبار دیگر تحلیلگران بازار سرمایه بر اعتقاد خود مبنی بر تداوم روند صعودی شاخص بورس و نیز مقطعی بودن روندهای اصلاحی پافشاری نمایند.

براین اساس در گروه پتروشیمی، افزایش تقاضا و تشکیل صف خرید در سهام لیدر این روزهای این گروه یعنی "تاپیکو" سبب رشد قیمت اغلب سهام فعال این گروه شد بطوریکه "پارسان" پس از معامله بیش از 40 میلیون سهمی در آخرین روز از حضور خود قبل از برگزاری مجمع افزایش سرمایه با صف خرید به کار خود پایان داد و این اتفاق سبب دو چندان شدن اقبال بازار به گروه مذکور شد. اهالی تالار معتقدند ثبات در نرخ ارز طی روزهای اخیر و نیز تعویق ارسال و بررسی بودجه 93 دولت به مجلس در رشد تقاضای گروه پتروشیمی طی معاملات امروز بی تأثیر نبوده.

همچنین در گروه پالایشی بورس امروز شاهد رشد قیمت سهام پالایش نفت بندرعباس، سرمایه گذاری صنعت نفت و پالایش نفت اصفهان بودیم البته این در حالی بود که در نمادهای "شاوان"، "شتران" و "شراز" افت قیمت محسوس بود، اهالی تالار با توجه به جذاب شدن قیمت سهام شرکت های این گروه بر این باورند که از هفته آتی احتمالاً اقبال بازار به این گروه بیشتر خواهد شد.

اما در گروه خودرویی بورس که امروز روندی جالب و البته قابل توجه را پشت سرگذاشت اتفاقات زیادی را شاهد بودیم به طوریکه افزایش حجم معاملات این گروه به صورتی قابل توجه و نیز در شرایطی که شاهد بازدهی خوبی هم از این گروه طی هفته های اخیر بوده ایم یکبار دیگر امیدها را به جهت آغاز مجدد روند صعودی طی روزهای آینده افزایش داد.

براین اساس در شرایطی پیش بینی آغاز روند نزولی سهام این گروه از معاملات امروز توسط برخی کارشناسان شده بود که نوسانات مثبت و معاملات چند ده میلیونی سهام شرکت های ایران خودرو، سایپا، گروه بهمن و پارس خودرو را به صورت مقطعی شاهد بودیم که البته پارس خودرو در نهایت توانست با تشکیل صف خرید به کار خود پایان دهد. به نظر می رسد پارس خودرو با توجه به انتشار خبر آغاز همکاری با شرکت رنو فرانسه بیش از بقیه مورد توجه فعالان بازار سرمایه قرار گیرد و عنوان لیدری این گروه را از آن خود نماید. همچنین شرکت سرمایه گذاری رنا نیز که در زمان رشد قیمت سهام خودرویی ها نماد خود را متوقف می دید امروز در انبوه تقاضای خریداران تنها یک فروشنده پرحجم داشت که گفته می شود بانک اقتصاد نوین عرضه کننده 17 میلیون از سهام این شرکت طی معاملات روز جاری بوده است و احتمال می رود روند صعودی "ورنا" تا زمان رشد قیمت به میزان دیگر همگروهی ها با توجه به بسته بودن نماد و جا ماندن از افزایش قیمت خودرویی ها ادامه دار باشد.

ولی طی معاملات امروز گروه خودرویی تکرار یک اتفاق تعجب فعالان بازار سرمایه را برانگیخت زیرا در معاملات روز گذشته در حالیکه سهام شرکت سایپا در روندی صعودی و همراه با صف خرید معامله می شد افزایش حجم عرضه سهامداران حقوقی شرکت منجر به متعادل شدن روند صعودی و از بین رفتن صف خرید شد که البته این موضوع کاملاً منطقی و طبیعی می باشد اما در ساعت 12 و هنگامی که سایپا در نوسانات مثبت در حال معامله بود به یکباره یکی از سهامداران حقوقی با انتقال 100 میلیون از سهام شرکت سایپا در درصد منفی چهار به سهامدار حقوقی دیگر نه تنها قیمت پایانی را از مثبت به منفی کاهش داد بلکه منجر به تشکیل جو روانی منفی در گروه شد اما این اتفاق زمانی تأمل و تعجب برانگیز شد که عیناً در معاملات امروز مجدداً تکرار شد. به طوریکه در حالی 100 میلیون از سهام این شرکت در نوسان 4- به صورت انتقالی جابه جا شد که سهام در نوسانات مثبت معامله می شد. براین اساس اگرچه سهامدار شرکت مختار است تا در قیمت های دلخواه سهام خود را خریداری یا به فروش رساند اما سؤال اینجاست که چرا در شرایطی که سهام در روندی مثبت و حتی نزدیک به صف خرید در حال نوسان است به یکباره سهامدار حقوقی شرکت اقدام به فروش در نوسان منفی 4 و کاهش قیمت پایانی می نماید.

به هر حال این بازی مار و پله که پشت سر ناظر بازار در حال انجام است را می توان نوعی دستکاری قیمتی در سهام این شرکت دانست که به جهت ایجاد ضرر و زیان به تمامی سهامداران خرد گروه خودرویی باید هرچه سریعتر مورد بررسی قرار گیرد.

از سویی دیگر در گروه بانکی تمایل به سمت آغاز روند صعودی مشخص است اما به علت افزایش عرضه ها این اتفاق در اغلب نمادهای این گروه ناکام باقی می ماند و تنها برخی توان حرکت به سمت رشد قیمت سهام را پیدا کردند. اهالی تالار معتقدند بازگشت اقبال به این گروه طی هفته آتی بعید نمی باشد.

گروه سنگ آهن نیز امروز با مشخص شدن عدم آزادسازی نرخ سنگ آهن بخش دولتی و خصوصی روندی منفی به خود گرفت و مجدداً با بی مهری بازار مواجه شد.

اما شرکت کنتورسازی ایران طی معاملات امروز حجم معامله ای کم سابقه از خود طی سال جاری برجای گذاشت بطوریکه امروز شاهد جابه جایی 4 درصد از سهام شرکت در بازار سرمایه بودیم، اهالی تالار معتقدند اخبار غیر رسمی منتشر شده مربوط به اعلام گزارش تعدیل مثبت سود سال جاری این شرکت به سازمان بورس و نیز آغاز فعالیت های صادراتی کنتورسازی به خاورمیانه عامل اقبال بازار سرمایه به این سهم شده است که انتظار می رود طی هفته آتی گزارش تعدیل سود این شرکت به سازمان بورس اعلام شود.

در پایان از روند معاملات امروز شرکت ها اینگونه بر می آید که هفته آینده نیز شاخص در صورت نبود اتفاق خاصی در بخش اقتصادی و سیاسی مجدداً دست به ثبت رکوردهای جدیدتری بزند.

مدیر عامل سابق بورس تهران عنوان کرد:

تأثیر نرخ ارز در بودجه 93 دولت بر سودآوری صنایع مختلف

لایحه بودجه 93 دولت در حالی روز چهارشنبه هفته جاری به مجلس ارایه خواهد شد که برخی از خبرها حاکی از در نظر گرفتن نرخ محاسبانی دلار در محدوده 2500 تا 2600 تومان است.

مدیر عامل سابق بورس تهران در گفتگو با بورس نیوز نرخ دولتی دلار در محدوده ذکر شده را مناسب دانست و در توضیح آن گفت: تعیین نرخ محاسباتی دلار در محدوده 2500 تا 2600 تومان در بودجه کشور امری کاملاً منطقی و مناسب به شمار می آید چراکه فعالین اقتصادی پیشتر خود را با تغییرات قبلی نرخ ارز تطبیق داده اند. این در شرایطی است که کاهش ناگهانی نرخ ارز نه تنها به نفع تولید داخلی و اشتغال نیست بلکه می تواند به ضرر آن نیز تمام شود.

علی رحمانی با اشاره به نرخ 2470 تومانی دلار در بودجه سال 92 دولت گفت: افزایش اندک نرخ ارز در بودجه سال 93 نسبت به سال 92 کاملاً منطقی است چراکه لازم است نرخ ارز به میزان تفاوت تورم داخل و خارج افزایش یابد در عین حال لازم است که دولت جهت پیشگیری از رخداد شوک ارزی به تدریج اقدام به آزادسازی نرخ ارز نماید.

وی ضمن بیان این مطلب که دلار سه هزار تومانی در جهت حمایت از تولید داخلی و توسعه صادرات مناسب است عنوان کرد: اگرچه نرخ حدود سه هزار تومانی دلار در بازار آزاد حال حاضر به منظور حمایت از تولید داخلی و توسعه صادرات مناسب به نظر می آید اما لازم است که دولت با افزایش حقوق کارمندان و ارایه کمک های دولتی به اقشار آسیب پذیر اقدام به جبران آثار منفی این امر نماید.

مدیر عامل سابق بورس تهران با ذکر این موضوع که در حال حاضر ارز تک نرخی است گفت: نرخ ارز مبادلاتی در حالی در محدوده 2500 تومان است که فرآیند تخصیص ارز در شرایط فعلی حدود سه ماه به طول می انجامد.

وی ادامه داد: در همین راستا با احتساب هزینه های مالی دوره پیش خرید ارز مبادلاتی و همچنین هزینه های نقل و انتقال آن می توان نتیجه گرفت که نرخ مبادلاتی با نرخ ارز آزاد تقریباً یکسان است. این در شرایطی است که کاهش زمان فرآیند تخصیص ارز از یک سو باعث کاهش هزینه های آن خواهد شد و از سوی دیگر با تأثیرگذاری بر نرخ ارز آزاد موجبات کاهش نرخ آنرا فراهم می نماید.

رحمانی در خصوص ارز 2500 تا 2600 تومانی در بودجه و تأثیر آن بر صنایع مختلف اظهار داشت: اغلب صنایع از موضوع ذکر شده منتفع خواهند شد چراکه این موضوع دارای تأثیر مثبت بر صنایع دارای تراز ارزی مثبت است و در عین حال صنایع با تراز ارزی منفی نیز پیشتر خود را با شرایط وفق داده اند و این امر مشکلی را در روند سودآوری آنها ایجاد نخواهد کرد.

مستطيل شيشه اي تالار

شاخص افتاد؛ بازار نترسید

با اتمام ساعات معاملات روز دوشنبه 92.09.11 شاخص بازار اول ( تالار اصلي ) با 271 واحد کاهش به رقم 63241 واحد رسيد. همین وضعيت را در شاخص بازار دوم (تالار فرعي) شاهد هستيم بطوريكه شاخص تالار فرعي در اين روز با ثبت 2552 واحد افت عدد 155313 واحد را تجربه كرد. شاخص كل بورس نيز در روز جاري با 678 واحد کاهش به رقم 83706 واحد رسيد.

همچنین در این روز مخابرات ایران با 126 واحد افزایش شاخص، بیشترین تأثیر مثبت را بر جا گذاشت و در مقابل صنایع پتروشیمی خلیج فارس با 319 واحد کاهش، بیشترین تأثیر منفی را بر روی شاخص داشت.

شاخص فرابورس نیز با 13 واحد افت به رقم 846 واحد رسید.

در این شرایط امروز تأمین مواد اولیه فولاد صبانور با 0.6 واحد رشد شاخص فرابورس بیشترین تأثیر مثبت را برجا گذاشت و در مقابل پتروشیمی جم با 4 واحد کاهش آن، بیشترین تأثیر منفی را بر این نماگر در پی داشت.

گفتني است ارزش كل معاملات اين روز به رقم 5438 میلیارد ریال رسید.

شاخص بورس پس از رکوردشکنی های پی در پی خود طی هفته اخیر و ابتدای هفته جاری طی معاملات امروز با افتی 678 واحدی مواجه شد تا فعالان بازار سرمایه امروز را روز اصلاح شاخص نامگذاری کنند.

بنابر گزارش بورس نیوز، اگرچه امروز افت دسته جمعی قیمت اغلب سهام شرکت های فعال در گروه های معدنی، بانکی و پتروشیمی منجر به کاهش 678 واحدی شاخص کل شد، اما اهالی تالار بر این باورند که حجم بالای معاملات در سهام شرکت ها و نیز عدم تشکیل صف های فروش قابل توجه، این تصور را در اذهان فعالان بازار سرمایه به وجود آورده که سرمایه گذاران امروز را فرصتی مناسب برای خرید سهام پرپتانسیل بازار برشمردند و با نگاهی میان مدت و حتی کوتاه مدت اقدام به کاهش میانگین قیمت خرید سهام موجود در پرتفوی خود کردند.

براین اساس در گروه پتروشیمی نماد "فارس" با افت قیمت 4 درصدی و تشکیل صف فروش اندک در پایان معاملات بیشترین تأثیر منفی را بر شاخص کل بورس داشت.

همچنین "پارسان" نیز که روزهای اخیر را با روندی صعودی و رشد قیمت سهام پشت سرگذاشته بود امروز با تغییر مسیر، روندی نزولی را در پیش گرفت اما در پایان معاملات با جمع آوری صف فروش و افزایش قیمت سهام به بالاتر از نوسان حداکثری منفی مواجه شد. البته در گروه مذکور "پترول" بیشترین ارزش معاملات را به خود اختصاص داد.

از سویی دیگر در گروه فلزات اساسی امروز "فملی" روندی برخلاف جهت دیگر بزرگان این گروه از خود به نمایش گذاشت بطوریکه این نماد پس از معامله بیش از 34 میلیون سهمی با صف خرید حدود 6 میلیونی به کار خود پایان داد. اهالی تالار معتقدند همچنان نگاه فعالان بازار سرمایه به این گروه کوتاه مدت و بعضاً نوسانی می باشد.

در گروه بانکی نیز بانک تجارت با توجه به اخبار مربوط به افزایش سرمایه با اقبال بازار مواجه است اما در مجموع این گروه معاملات امروز را با روندی نزولی به پایان برد. اهالی تالار معتقدند این روند در گروه مذکور تداوم چندانی نخواهد یافت و بزودی با اقبال بازار مواجه خواهد شد چراکه خبرهای امروز حاکی از تشکیل کارگروهی در دولت به جهت پیگیری و وصول پول های بلوکه شده کشورمان به بانک های خارجی می باشد.

همچنین خبرسازترین گروه این روزهای بازار یعنی گروه خودرویی معاملات روز جاری را بسیار پرحجم و پرتلاطم سپری کرد. بطوریکه در نمادهای لیدر گروه حجم بالای معاملات و اشتیاق خرید به وضوح مشخص بود. اهالی تالار معتقدند این گروه همچنان یکه تاز بازار در روزهای آتی خواهد و اگر هم افت قیمتی در آنها خصوصاً سهام شرکت هایی همچون ایران خودرو و سایپا وجود داشته باشد مقطعی و کوتاه مدت است چراکه فعلاً اخبار پیرامونی این شرکت داغ تر از هر صنعت دیگری می باشد.

از سویی دیگر با نگاهی به سهام صنایع کوچک بورسی با روندی نزولی همراه با بی اقبالی بازار مواجه می شویم. به نظر می رسد با عرض اندام سهام بزرگ بورسی فعلاً این گروه ها به دست فراموشی سپرده شده اند و این در حالی است که احتمال می رود همچنان سهام شرکت هایی در گروه هایی همچون لاستیک و پلاستیک و نیز کاشی سرامیک وجود دارند که می توانند بازدهی خوبی را نصیب سهامداران خود نمایند.

در پایان اهالی تالار معتقدند با توجه به تعادل خریداران و فروشندگان طی معاملات روز جاری افت چندان قابل توجهی را از شاخص کل بورس طی روزهای آینده شاهد نباشیم اما شاید معاملات فردا تعیین کننده حرکت کوتاه مدت شاخص باشد. فراموش نکنیم که حجم نقدینگی وارد شده به بازار سرمایه بسیار قابل توجه بوده و در حال حاضر این نقدینگی گزینه دیگری جز بورس ندارد از همین رو افت شاخص بورس در معاملات امروز سبب ترس بازار نشد.

مدیر سرمایه گذاری صندوق سرمایه گذاری ایساتیس با توجه به شرایط فعلی عنوان کرد:

لزوم تغییر نگرش سرمایه گذاری در بورس

همراه با حصول نتیجه مثبت از مذاکرات هسته ای ایران با گروه 1+5 شاهد افزایش شاخص کل بورس و رشد قیمت سهام شرکت های بورسی بوده ایم که طبیعی به نظر می رسد که پس از رخداد سیاسی این چنینی شاهد واکنش هیجانی معامله گران بازار سرمایه نسبت به آن طی بازه زمانی کوتاه مدت باشیم. به طوریکه پس از عبور از این دوره، میزان عرضه و تقاضا تعیین کننده روند آتی بازار بورس خواهد بود.

مدیر سرمایه گذاری های صندوق سرمایه گذاری مشترک ایساتیس با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: سهامداران و سرمایه گذاران به طور قطع طی ماه های آتی روند معقول و منطقی تری را پیگیری خواهند کرد و به نظر می رسد طی ماه های آینده با توجه به نگرش دولت فعلی و تیم اقتصادی آن مبنی بر اینکه بخش اعظمی از نقدینگی های موجود در جامعه به جای بازارهای موازی با آن به سمت بازار سهام سوق یابد، شاهد رخداد اتفاقات خوشایندی در این بازار باشیم.

محسن ناظم به روند صعودی شاخص کل اشاره کرد و ابراز داشت: حرکت رو به رشد شاخص کل ریسک هایی را نیز برای سرمایه گذاران به همراه دارد که البته در این شرایط سرمایه گذاری در بازار سهام با نگرش میان مدت و بلندمدت می تواند بازدهی مناسبی را نصیب آنها کند.

وی همچنین به پتانسیل موجود در بسیاری از شرکت های فعال بورسی جهت رشد سودآوری و افزایش قیمت سهام آنها در پی توافق هسته ای ایران با گروه 1+5 اشاره کرد و گفت: کاهش فشار تحریم های بین المللی در وضعیت سودآوری اغلب شرکت های فعال در حوزه های مختلف اثرگذار خواهد بود که در میان تمامی صنایع می توان به پتانسیل های موجود در شرکت های فعال در گروه پتروشیمی، خودرو و بانک اشاره کرد.

این مقام مسئول در خصوص شرکت های پتروشیمی ابراز داشت: وضعیت صادرات محصولات تولیدی این شرکت ها به طور قطع در پی گسترش روابط بین المللی کشور بهتر خواهد شد. علاوه بر این، به نظر می رسد حتی کاهش نرخ ارز در وضعیت سودآوری شرکت های پتروشیمی تأثیر منفی چندان با اهمیتی در پی نداشته باشد، هرچند بسیاری از آنها ارز مبادله ای را مبنای تسعیر درآمدها و مصارف ارزی خود در بودجه سال مالی 92 در نظر گرفته اند.

این کارشناس بازار سرمایه همچنین به امیدواری های به وجود آمده میان فعالان بازار سرمایه جهت رشد سودآوری شرکت های بزرگ خودروساز اشاره کرد و ابراز داشت: صنعت خودرو از جمله صنایعی است که زیان های بسیار زیادی را در پی اعمال تحریم های بین المللی بر کشور متحمل شده است. از این رو به نظر می رسد همراه با بهبود این روابط شاهد تعامل بیشتر شرکت های خودروساز داخلی با خودروسازان خارجی باشیم که در صورت تحقق این امر تحول بسیار شگرف در این گروه رخ خواهد داد. برهمین اساس می توان گفت اگرچه پوشش زیان انباشته این شرکت ها طی بازه زمانی بلندمدت اتفاق می افتد، اما می توان به افزایش تیراژ تولید آنها و بهبود وضعیت سودآوری آنها طی بازه زمانی کوتاه مدت امیدوار بود.

مدیر سرمایه گذاری های صندوق سرمایه گذاری مشترک ایستاتیس در خصوص گروه بانکی نیز تصریح کرد: وضعیت اقتصادی کشور در پی اعمال بسیاری محدودیت ها و تحریم ها بر آن دچار بحران شده که به نظر می رسد با کاهش فشارهای وارده بر کشور و رونق وضعیت اقتصادی آن شاهد شکوفایی بسیاری از صنایع و در پی آن بالندگی گروه بانکی باشیم. علاوه بر این، مواردی همچون تملک دارایی های ارزشمند توسط بانک ها و نیز افزایش سقف تسهیلات اعطایی بانک ها از پنج برابر سرمایه و اندوخته به هشت برابر سرمایه پایه آنها از جمله عواملی هستند که تأثیرات مثبتی در وضعیت سودآوری آنها برجای می گذارند.

در پایان این گزارش می افزاید، آخرین رقم خالص ارزش روز دارایی های صندوق سرمایه گذاری مشترک ایساتیس مبلغ 399 هزار تومان است و این صندوق موفق به کسب بازدهی مثبت 16.1 درصدی طی یک ماه اخیر شده است.

شرکت کارگزاری بانک سامان برگزار می کند:

آشنایی با مباحث پیشرفته تحلیل بنیادی

واحد آموزش شرکت کارگزاری بانک سامان، با کسب مجوز از سازمان بورس و اوراق بهادار اقدام به برگزاری دوره ی تخصصی آموزش تحلیل بنیادی می نماید.

بنابر گزارش بورس نیوز، شرکت کنندگان در این دوره که به مدت یک ماه به طول می انجامد با مباحث پیشرفته تحلیل بنیادی آشنا می شوند. این دوره در 8 جلسه سه ساعته و در محل شرکت کارگزاری بانک سامان برگزار می شود و در انتهای دوره به شرکت کنندگان گواهی شرکت در دوره اعطا خواهد شد.

برای کسب اطلاعات بیشتر شما می توانید با شماره 88786710 خانم رمضانی و یا شماره تماس [phone] داخلی 123 خانم خورشیدی تماس حاصل فرمایید.

مدیر عامل شرکت سبدگردانی سرمایه ایرانیان پیش بینی کرد:

چهار سال طلایی در راه بورس تهران

بازگشت حدود 100 میلیارد دلار از منابع مالی دولت با حصول توافق میان ایران و شش قدرت برتر جهان، می تواند منجر به افزایش نسبت قیمت به عایدی سهام و رونق بیشتر بورس شده و پیش بینی می شود سرمایه گذاران بازار سهام طی چهار سال آتی روزهای طلایی را به نظاره بنشینند.

مدیر عامل شرکت سبدگردانی سرمایه ایرانیان با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز گفت: با پشت سرگذاشتن شش ماه آتی طبق توافق اولیه میان ایران و گروه 1+5، می توان به حذف کلی تحریم های بین المللی و دستیابی به توافق نهایی امیدوار بود که در نتیجه آن حرکت به سمت اقتصاد آزاد و باز، جذب سرمایه گذاری های خارجی را انتظار داشت.

مصطفی صفاری افزود: با امضای توافقنامه ابتدایی در مذاکرات اخیر ژنو، می توان سوم آذر ماه جاری را نقطه عطفی در جریان اقتصادی به ویژه از دید تسهیل در سرمایه گذاری ها دانست. چراکه با توافق صورت گرفته صرف ریسک بازار به شدت کاهش یافته و این امر روند سرمایه گذاری های جدید در بورس را روز به روز با رونق بیشتری همراه خواهد کرد.

وی ادامه داد: با توجه به اینکه پس از حصول توافقات هنوز بازار سهام با ورود سرمایه گذاران خارجی همراه نشده، به نظر می رسد رشد اقتصادی ایران از این پس سال هایی طوفانی را پیش روی خود داشته باشد که ره آورد آن می تواند به رشد نسبت P/E در بورس به ویژه در صنایع پرمزیت کشور منجر شود.

این کارشناس بازار سرمایه پیرامون آثار ناشی از آزادسازی منابع مالی حدود 100 میلیارد دلاری دولت مربوط به صندوق توسعه ملی گفت: از این مبلغ حداکثر 60 میلیارد دلار مربوط به صندوق توسعه ملی بوده که برای سرمایه گذاری های بخش غیر دولتی در نظر گرفته شده است. از این رو آزادسازی این منابع می تواند به تسهیل در روند سرمایه گذاری ها به ویژه در بخش خصوصی منجر شود.

وی با اشاره به صنایع پرمزیت برای سرمایه گذاری اظهار داشت: در سه بخش ذخایر انرژی از جمله، نفت، گاز و پتروشیمی، معادن به ویژه تولیدکنندگان سنگ آهن، مس و روی و نیز صنعت کشاورزی با زیرمجموعه گروه مواد غذایی مزیت سرمایه گذاری وجود دارد. افزون بر این سه حوزه، در بخش خدمات و حمل و نقل نیز کشور دارای پتانسیل بوده و در نهایت به دنبال تحولات در روابط بین المللی، می توان به بهبود وضعیت عملکردی شرکت ها در صنعت تجهیزاتی و پیمانکاری و رونق کسب و کار آنها نیز امید داشت.

صفاری از وجود پتانسیل رشد اقتصادی در کشور با توجه به تغییر و تحولات اخیر در روابط بین المللی سخن گفت و افزود: آزاد شدن این پتانسیل در اقتصاد ایران آثار خود را در رشد شاخص بورس به نمایش می گذارد، بطوریکه می توان افزایش قابل توجهی را در بازدهی سال آتی بورس نسبت به متوسط آن در سال های قبل پیش بینی کرد.

مدیر عامل شرکت سبدگردانی سرمایه ایرانیان در خاتمه سخنان خود روند بورس را مثبت ارزیابی کرد و گفت: با توجه به روند حرکتی قیمت سهام و رشد نماگرهای بورسی به دلیل کاهش صرف ریسک بازار، می توان بزودی شاخص 90 هزار واحدی را مشاهده کرد و آزادسازی منابع بلوکه شده صندوق توسعه ملی و ورود آن به صنایع دارای مزیت به ویژه در شرکت های بورسی فعال آنها می تواند سال های طلایی و روزهای شکوفایی بازار سهام را محقق ساخته و سرمایه گذاران را به حضور بیشتر در این بخش از اقتصاد کشور تشویق کند.

* نام:

شرکت های بورسی با کاهش نرخ دلار متضرر نمی شوند

امیر حسین شریعتی در گفت وگو با خبرنگار اقتصادی پانا در پاسخ به این پرسش که برخی کارشناسان معتقدند برخی از شرکت های بورسی ممکن است با وجود رفع تحریم ها حتی زیان هم ببینند ، اظهار کرد: دوره زمانی تغییرات و رفع تحریم ها کمتر از 9 ماه آینده نخواهد بود و اتفاق خاصی به وجود نمی آید و تا آن زمان نیز به طور قطع شرکت های بورسی ساختار خود را اصلاح کرده و بورس نیز رونق بیشتری گرفته است و تفاوت 16 تا 20 درصدی ضربه ای به تولید این شرکت ها نخواهد زد .

وی افزود:مسکن سال گذشته حدود 80 درصد رشد داشت که در روند کاهشی حداکثر 40 درصد از آن افزایش آن کاهش داشته است و در مناطقی که قیمت افزایش زیادی داشته تنها حدود 10 تا 15 درصد کاهش به وجود آمده است .

تحلیلگر بازار سرمایه عنوان کرد:باید گفت برخی شرکت ها که ماشین آلات و تجهیزات خریداری کرده اند در دفاترشان قیمتگذاری کرده اند و اگر قیمت دلار باز هم کاهش یابد این ارزش گذاری کمتر نیز خواهد شد .

وی ادامه داد: ماههاست که نرخ دلار در محدوده 3 هزار تومان تثبیت شده و اگر تمامی تحریم ها برداشته شود بازه دلار 2400 تومان خواهد بود و حداکثر بازه شرکت ها حدود 20 درصد تعریف می شود .

شریعتی افزود: شکی در هیجان موجود در بازار بورس نیست اما نمی توان گفت سال آینده شرکت های بورسی متضرر می شوند چون زیان آنها نیز از ناحیه سودی که کسب کرده اند ،جبران خواهد شد .

تحلیلگر بازار سرمایه گفت : افرادی که ریسک گریز هستند به شرکت های سرمایه گذاری مراجعه و قرارداد سبد گردانی امضا می کنند و افرادی که ریسک بیشتری را می پذیرند به سراغ خرید مستقیم سهام می روند و بعید به نظر می رسد که در خرید و فروش سهام به دلیل تخصصی بودن آن مراقبت خاصی صورت نگیرد .

قائم مقام مدیر عامل شرکت البرز دارو عنوان کرد:

کاهش سرعت سودآوری دارویی ها در سال آینده

سهام شرکت های دارویی چند روزی است که با اقبال معامله گران مواجه شده، به گونه ای که طی روزهای اخیر شاهد رشد قیمت سهام شرکت های فعال در این گروه هستیم.

در همین ارتباط، قائم مقام مدیر عامل شرکت البرز دارو در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: واقعیت امر این است که هیچ اتفاق مهم و اثرگذار در وضعیت سودآوری شرکت های دارویی رخ نداده و به نظر می رسد روند صعودی قیمت سهام این شرکت ها تنها از تقاضای مضاعف از سوی معامله گران جهت خرید سهام آنها نشأت می گیرد که این امر نیز موجب رشد نسبت P/E سهام این شرکت ها شده است.

الیاس کهزادی به تعیین بودجه برآوردی شرکت های دارویی براساس نگرش محتاطانه اشاره کرد و گفت: برخی از پارامترها همچون احتمال کاهش نرخ فروش محصولات یا افزایش قیمت مواد اولیه مورد نیاز، از جمله عواملی هستند که به نوعی وضعیت سودآوری شرکت های تولیدکننده دارو را با مخاطره مواجه می کنند و تهدیدی برای آنها به شمار می روند. از این رو می توان گفت شرکت های دارویی همواره بودجه سال مالی خود را براساس نگرشی محتاطانه تعیین می کنند.

وی وضعیت سودآوری شرکت های دارویی طی سال جاری را مناسب ارزیابی کرد و اظهار داشت: روند رو به رشد سودآوری این شرکت ها طی سال جاری تداوم خواهد داشت و گزارش های میان دوره ای آنها نیز از لحاظ عملیاتی و درصد پوشش سود برآوردی مناسب خواهد بود و در برخی شرکت ها حتی با تعدیل مثبت سودآوری نیز همراه می شود.

البته توجه به این نکته حائز اهمیت است که به نظر می رسد معامله گران و سرمایه گذاران بازار سهام در حال پیش خور کردن آثار مثبت ناشی از روند صعودی سودآوری شرکت های دارویی در قیمت سهام آنها هستند.

این مقام مسئول افزود: این در حالی است که به نظر می رسد روند سودآوری تولیدکنندگان دارو و نیز قیمت سهام شرکت های فعال در این گروه طی سال آینده نسبت به سال جاری با سرعت کمتر پیش رود. اگرچه تعیین پارامترهایی همچون نرخ فروش محصولات از سوی وزارت بهداشت و نیز قیمت خرید مواد اولیه مورد نیاز در چگونگی شرایط سودآوری آنها مؤثر واقع می شود.

قائم مقام مدیر عامل شرکت البرز دارو ادامه داد: تعیین نرخ ارز مصرفی و چگونگی تخصیص آن به شرکت های دارویی نیز از جمله مواردی است که تعیین آن می تواند در وضعیت سودآوری دارویی ها مؤثر باشد. چراکه در صورت کاهش نرخ ارز و عدم افت قیمت فروش محصولات شاهد روند رو به رشد سودآوری آنها خواهیم بود، حال آنکه افزایش نرخ ارز به بیش از سه هزار تومان و در پی آن رشد بهای تمام شده محصولات ناشی از افزایش هزینه واردات مواد اولیه می تواند آثار منفی در شرایط سودآوری آنها در پی داشته باشد.

کهزادی به آثار مثبتی که کاهش فشار تحریم ها در وضعیت واردات مواد اولیه مورد نیاز تولید شرکت های دارویی در پی خواهد داشت اشاره کرد و ابراز داشت: شرکت های دارویی در نحوه روابط خود با کشورهای خارجی به منظور خرید مواد مصرفی مشکلی نداشته اند و تنها نقل و انتقالات ارز مصرفی موانعی در فرآیند تأمین خارجی مواد اولیه و نیز واردات قطعات و ماشین آلات مورد نیاز جهت تجهیز خطوط تولیدی را ایجاد می کرد که این امر نیز خود موجب تأخیر در تأمین مواد اولیه مورد نیاز و در پی آن کاهش مقدار تولید محصولات می شود. برهمین اساس می توان گفت همراه با گشایش در روابط بین المللی کشور موانع و مشکلات مذکور تا اندازه زیادی مرتفع گردد.

وی در خاتمه پیرامون امکان صادرات تولیدات شرکت های دارویی تصریح کرد: بهبود وضعیت سیاسی کشور تأثیر چندانی بر وضعیت صادرات شرکت های فعال دارویی در پی نخواهد داشت. چراکه صادرات محصولات دارویی مستلزم پرداخت هزینه های زیادی توسط شرکت تولیدکننده جهت ثبت محصول در کشور مقصد است که بسیاری از شرکت های دارویی با توجه به تقاضای مناسب در بازارهای داخلی اقدام به انجام این امر نمی کنند. علاوه بر این، حتی در صورت موفقیت در امر صادرات محصولات، شرکت های دارویی بایستی از توانایی رقابت با کشورهای خارجی از لحاظ کیفیت تولیدات برخوردار باشند که به نظر می رسد بسیاری از تولیدکنندگان داخلی از چنین شرایطی برخوردار نیستند.

مدیر عامل کارگزاری بانک تجارت پیش بینی کرد:

تداوم روند صعودی در سه صنعت

کنترل قابل توجه ریسک های سیستماتیک بازار سهام از جمله اتفاقات مثبتی بود که طی چند روز اخیر در این بازار رخ داد. تحقق این امر افزایش نسبت پی بر ای شرکت های فعال بورسی و در پی آن رشد P/E متوسط بازار را با خود به همراه داشت. این در حالی است که به نظر می رسد این نسبت همراه با رشد سودآوری شرکت های فعال در حوزه های مختلف، کاهش یابد و به مقدار مناسب و منطقی خود بازگردد.

مدیر عامل کارگزاری بانک تجارت با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: کاهش نسبت پی بر ای این شرکت ها فقط از طریق افزایش سودآوری آنها تحقق می یابد، به این صورت که طی ماه های آتی شاهد بهبود وضعیت سودآوری گروه هایی همچون خودرو، پتروشیمی و بانک که به دلیل اعمال تحریم های بین المللی با مشکلات فراوانی مواجه شده اند، می باشیم.

احسان مرادی به کاهش مقدار تولید شرکت های بزرگ خودروساز طی چند سال اخیر اشاره کرد و در خصوص این گروه گفت: افزایش تیراژ تولید این شرکت ها و بهبود وضعیت سودآوری آنها همراه با کاهش شدت تحریم های اعمالی چندان دور از ذهن نخواهد بود، به گونه ای که انتظار آن می رود در پی تحقق این امر خودروسازان جایگاه قبلی خود را طی ماه های آتی باز پس گیرند.

وی همچنین در ارتباط با شرکت های پتروشیمی بیان کرد: بهبود روابط بین المللی کشور، سهولت حمل و نقل محصولات شرکت های پتروشیمی به کشورهای خارجی را موجب خواهد شد. چراکه فرآیند صادرات شرکت های فعال در این گروه به دلیل مشکلات موجود در زمینه تأمین کشتی ناشی از تحریم ها با موانع بسیاری مواجه بوده و همواره این امر موجب افزایش هزینه های مالی شرکت ها ناشی از هزینه های هنگفت حمل و نقل می شد. از این رو به نظر می رسد در پی کاهش فشار تحریم های اعمالی مشکلات مذکور تا حد زیادی مرتفع گردد، به گونه ای که می توان ادعا کرد هزینه حمل و نقل تولیدات شرکت های پتروشیمی به کشورهای مقصد از پتانسیل افت 0.1 درصد مقدار فعلی که این شرکت ها محتمل می شود، برخوردار است.

این مقام مسئول پیرامون گروه بانکی اظهار داشت: بانک ها درآمدهای قابل توجهی از محل مبادلات بین المللی خود قبل از اعمال تحریم ها به دست می آوردند که این درآمدها بر روند رو به رشد سودآوری آنها بسیار مؤثر بوده است. حال آنکه در پی تیره و تار شدن روابط بین المللی کشور این درآمدها متوقف شده و بانک ها نیز ضرر و زیان فراوانی از این محل متحمل شده اند. از این رو به نظر می رسد با بهبود وضعیت سیاسی کشور و نیز گسترش روابط آن با کشورهای خارجی شاهد شکوفایی این گروه نیز باشیم.

مدیر عامل کارگزاری بانک تجارت پیرامون روند آتی بورس اظهار داشت: پیش بینی روند آتی بازار سهام و نیز شاخص کل مشکل به نظر می رسد، چراکه محاسبه بازدهی شاخص کل به گونه ای طراحی شده که بسیاری از موارد در آن لحاظ نشده است. به عنوان مثال می توان به پرداخت سود نقدی تقسیمی شرکت ها اشاره کرد، زیرا مقدار سود نقدی تقسیمی شرکت ها در حالی در شاخص کل اعمال می شود که پرداخت آن از سوی آنها پس از هشت ماه از زمان برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه سهامداران انجام می پذیرد.

مرادی محاسبه بازدهی صندوق شاخصی را روش بهتری جهت محاسبه بازدهی شاخص کل دانست و اظهار داشت: بازدهی صندوق شاخصی به طور عینی 15 درصد کمتر از بازدهی شاخص کل است، از این رو می توان گفت بازدهی شاخص کل 15 درصد کمتر از رقم فعلی است.

وی در خاتمه به حجم نقدینگی وارد شده به بازار سهام اشاره کرد و گفت: به دلیل رکود بازارهای موازی با بورس شاهد ورود نقدینگی های تازه به بورس هستیم که به نظر می رسد در این شرایط با معرفی شرکت های جدید به بورس و انجام عرضه های اولیه سهام آنها در بازار بتوان در جذب سرمایه های جدید به بازار موفق عمل کرد. چراکه حجم معاملات روزانه بازار سهام نشان می دهد که سرمایه ها به راحتی جذب بازار بورس می شوند و رشد این بازار نمایانگر فضای امید و بالندگی در آن است. علاوه بر این، به نظر می رسد دولت بر این باور است که نقدینگی های سرگردان بایستی به سمت بازار سهام روی آورند و از طریق این بازار جذب شوند. زیرا بازدهی بازار سهام نسبت به بازارهای موازی با آن بسیار مناسب تر است.

مستطيل شيشه اي تالار

شاخص 83572 واحد

با اتمام ساعات معاملات روز شنبه 92.09.09 شاخص بازار اول ( تالار اصلي ) با 1190 واحد افزایش به رقم 62881 واحد رسيد. همین وضعيت را در شاخص بازار دوم (تالار فرعي) شاهد هستيم بطوريكه شاخص تالار فرعي در اين روز با ثبت 2138 واحد رشد عدد 156454 واحد را تجربه كرد. شاخص كل بورس نيز در روز جاري با 1442 واحد افزایش به رقم 83572 واحد رسيد.

همچنین در این روز صنایع پتروشیمی خلیج فارس با 265 واحد افزایش شاخص، بیشترین تأثیر مثبت را بر جا گذاشت و در مقابل فولاد خوزستان با 43 واحد کاهش، بیشترین تأثیر منفی را بر روی شاخص داشت.

شاخص فرابورس نیز با 2 واحد افت به رقم 856 واحد رسید.

در این شرایط امروز پتروشیمی جم با 1 واحد رشد شاخص فرابورس بیشترین تأثیر مثبت را برجا گذاشت و در مقابل پالایش نفت لاوان با 2 واحد کاهش آن، بیشترین تأثیر منفی را بر این نماگر در پی داشت.

گفتني است ارزش كل معاملات اين روز به رقم 4913 میلیارد ریال رسید.

به گزارش بورس نیوز، آغاز معاملات اولین روز از هفته جاری با رکوردی قابل توجه از سوی شاخص کل بورس همراه شد تا نه تنها شاخص امروز وارد مدار 83 هزار واحدی شود بلکه تا نیمه راه نیز در این مدار حرکت نماید.

براین اساس طی معاملات روز جاری پتروشیمی ها و معدنی ها شاخص را سربلند کردند بطوریکه سهام شرکت فارس که تا هفته گذشته روندی نزولی را در پیش گرفته بود امروز توانست با معامله بیش از 12 میلیون سهمی و تشکیل صف خرید مجدداً نظر بازار را به خود جلب نماید.

همچنین در گروه پتروشیمی امروز شاهد روندی صعودی بودیم و اغلب سهام شرکت های فعال این گروه پس از اصلاحی کوتاه مدت طی هفته گذشته مجدداً به روند صعودی بازگشتند. البته اهالی تالار طی هفته اخیر پیش بینی چنین روندی را داشته بودند.

اما در گروه خودرویی امروز رونق و تب و تاب بسیار بالایی را شاهد بودیم که این موضوع به تبع حضور مسئولین دولتی و مدیران شرکت های خودرویی و انتشار اخبار پیرامون معامله سهام خودروسازان داخلی توسط خارجی ها منجر به تشکیل صف های خرید طولانی توسط اهالی بازار شد. برهمین اساس در حالی اخبار پیرامون شرکت ایران خودرو در همایش صنعت خودرو بیش از دیگر همگروهی ها بود که سهام این شرکت نیز طی روز جاری با صف خرید بیش از 50 میلیون سهمی مواجه شد و در پایان نیز حجم عرضه ها حتی به میزان حجم مبنا هم نبود. اهالی تالار معتقدند فعلاً این گروه بیش از بقیه گروه های بازار آبستن اخبار هست که امکان تداوم روند صعودی را تا حدودی بیش از بقیه تقویت می کند.

اما در گروه ساختمانی بورس که این روزها اخبار ضد و نقیض نیز از برخی شرکت های آن زیاد بگوش می رسد امروز شاهد روندی صعودی بودیم اهالی تالار معتقدند این گروه در کوتاه مدت حرکتی صعودی از خود به نمایش خواهد گذاشت اما هنوز اخبار مثبت و قابل توجهی که نظر بازار را به خود جلب کند از سوی این گروه به بازار سرمایه منتقل نشده است.

اما در گروه برقی ها نیز امروز شاهد اقبال بازار به سهام شرکت های نیروترانس، ایران ترانسفو و کنتورسازی ایران بودیم اخبار پیرامونی سهام این شرکت ها حاکی از تعدیل مثبت سود در سال مالی جاری آنها می باشد، همچنین اهالی تالار خبر از بازگشت شرکت آیترون به فعالیت های کنتورسازی ایران می دهند البته این شرکت که مالک 8 درصدی سهام کنتورسازی ایران است به علت تحریم ها اندکی کم رنگ در فعالیت های شرکت ظاهر شده بود که این بار این شرکت پس از لغو تحریم ها و روشن تر شدن افق مناسبات خارجی کشورمان فعالیت خود را در کنتورسازی آغاز نموده، شایان ذکر است که آیترون دیگر توسط فرانسوی ها اداره نمی شود و صاحب امروز این شرکت آمریکایی می باشد.

اما در گروه معدنی ها همچنان شاهد اقبال به سهام شرکت های فعال این گروه خصوصاً سنگ آهنی ها هستیم اهالی تالار معتقدند این گروه همچنان پتانسیل ادامه روند صعودی را در کوتاه مدت دارا است و شاید بزودی شرکت های فعال در گروه روی نیز به این شرکت ها در ادامه مسیر صعودی بپیوندد.

در پایان اهالی تالار انتظار دارند با تداوم اقبال به سمت گروه خودرویی و سیمانی شاهد حرکت اغلب شرکت های سرمایه گذاری طی روزهای آتی باشیم.

شروين شهرياري
*درخواست از آقاي محسن خورمهر از طريق پست الكترونيك: در صورت امكان تحليلي از خالص ارزش دارايي‌هاي شركت سيمان فارس و خوزستان ارائه كنيد.

پاسخ: سیمان فارس و خوزستان به عنوان بزرگ‌ترین هلدینگ سيماني در ایران با سرمايه‌گذاري مديريتي در 12 شركت، ظرفیت تولید 5/17 میلیون تن سیمان را در اختیار دارد. این شرکت در سال مالي گذشته با تولید واقعی حدود 4/16 میلیون تن، سهم 23 درصدی از کل تولید این محصول استراتژیک در کشور را به خود اختصاص داده است. به لطف قرار داشتن در كنار بزرگ‌ترين مقصد صادراتي دنیا (عراق)، ايران توانسته با صادرات 8/13ميليون تن عنوان بزرگترين صادركننده سيمان جهان را کسب كند. در همين راستا، از كل حجم توليد گروه «سفارس»، 5/83 درصد به مصرف داخلی و 5/16 درصد به صادرات اختصاص يافته است. برای ارزش‌گذاری «سفارس» مطابق با پرسش خواننده محترم، با توجه به ماهیت فعالیت شرکت مناسب است تا بر محاسبه خالص ارزش دارایی‌ها (NAV) تمرکز شود. بدین منظور به جدول شماره یک مراجعه کنید.

در‌خصوص ارقام جدول و آخرین وضعیت شرکت باید به نکات زیر توجه كرد:

1- رقم حقوق صاحبان سهام بر اساس گزارش دوازده ماهه منتهی به 31 ارديبهشت 92 پس از کسر سود تقسیمی در مجمع سالانه اخیر (مبلغ 200 ریال به ازای هر سهم در شهریور ماه) و نيز با فرض تحقق نصف سود سال مالي جاري (510 ريال به ازاي هر سهم) تا کنون محاسبه شده است.

2- مازاد ارزش سرمایه‌گذاری‌های بورسی نسبت به بهای تمام شده با استفاده از آخرین گزارش صورت وضعیت پرتفولیو (مورخ 30 آبان 92) درج شده است.

3- شرکت سیمان آبیک با ظرفیت تولید سه میلیون تن بزرگ‌ترین زیرمجموعه سیمان فارس و خوزستان به شمار می‌رود که قرار است به زودی طرح توسعه 3/3 میلیون تنی آن هم راه‌اندازی شده و سهام آن در بورس عرضه شود. سود هر سهم این شرکت در سال گذشته 251 ریال بوده است كه اين رقم در سال جاري به 620 ريال افزايش مي‌يابد. به این ترتیب با در نظر گرفتن

P/E=6.9 (برابر با متوسط کنونی صنعت سیمان در بازار) اقدام به ارزش‌گذاری سهام آبیک و ساير سهام مهم خارج بورسي (سيمان خوزستان، ساوه و گچ فارس) شده است. جزئیات محاسبه مورد اشاره در جدول شماره دو قابل مشاهده است.

4- بررسی حاضر نشان می‌دهد که در شرایط فعلی قیمت سهام سیمان فارس و خوزستان از فاصله 20 درصدی نسبت به ارزش ذاتی محاسبه‌شده برخوردار است؛ میانگین این نسبت در مورد سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری و هلدینگ‌های تخصصی نيز در محدوده 20 درصد است؛ بنابراین، می‌توان گفت در مقایسه با متوسط صنعت، قیمت سهام این شرکت نسبت به ارزش ذاتي در سطوح تعادلی خود به سر می برد.

5- قیمت سیمان تا سال 87 تحت کنترل شدید دولتی قرار داشت، اما در این سال، با مجوز دولت، افزایش قیمت 50 درصدی سیمان اعمال شد. پس از آن، متعاقب اجرای طرح هدفمندی یارانه‌ها و افزایش سرسام آور هزینه انرژی با یک افزایش 5/14 درصدی دیگر برای این محصول موافقت شد.

در نهایت، در پاييز سال گذشته پس از مدت‌ها درخواست و اصرار از سوی واحدهای سیمانی برای سومین بار در شش سال گذشته قیمت سیمان به میزان 22 درصد افزایش یافت. در سال جاري نيز، با تلاش مصرانه انجمن صنفی، از ارديبهشت ماه92، افزایش قیمت فروش داخلي محصول سیمان به میزان 20 درصد اجرايي شده است. این افزایش نرخ‌های متوالی که از رشد قیمت سایر محصولات ساختمانی (نظیر فولاد) و حتی از تورم عمومی در شش سال گذشته کمتر است، به طور دائمي بازار شايعات در خصوص احتمال صدور مجوز افزايش نرخ سيمان را داغ نگاه داشته و مي‌دارد. با اين حال، فعالان اين صنعت در اظهارنظرهاي رسمي اخیر بر عدم در دستور كار بودن افزايش قيمت در كوتاه مدت تاكيد دارند. به اين ترتيب، با توجه به عدم تغییر حجم توليد و مصرف، هر گونه گمانه زنی از افزايش معنادار در سود عملیاتی فعلي اعلام شده از سوي شرکت های سیمانی (و نیز«سفارس») بايد با احتياط صورت پذيرد.

6- هزينه انرژي مصرفي براي توليد هر تن سيمان در حال حاضر بين 12 تا 17 هزار تومان بسته به تركيب مصرف انرژي کارخانجات (گاز و مازوت) متغير است. بدين ترتيب مي‌توان گفت هزينه انرژی 15 تا 20 درصد بهاي تمام شده توليد سيمان را به خود اختصاص مي‌دهد. با توجه به در پيش بودن اجراي فاز دوم هدفمندي يارانه ها از ابتداي سال 93، اين صنعت در معرض افزايش هزينه ها قرار می گیرد. براي قضاوت درباره ميزان اين آسيب پذيري بايد منتظر اعلام جزئيات تغيير نرخ حامل‌هاي انرژي به ويژه مازوت، گاز طبيعي و برق بود. با این حال باید در نظر داشت، افزايش 20 درصدي قيمت فروش داخلي مي‌تواند حتي يك افزايش 100 درصدي در هزينه انرژي را خنثي كند كه از اين منظر، با عنايت به تجربيات گذشته، افت سودآوري شركت‌ها در سال 93 ناشی از اجرای هدفمندی دور از انتظار به نظر می رسد

7- «سفارس» پیش‌بینی درآمد خالص هر سهم برای سال مالی منتهی به 31 اردیبهشت 93 را 510‌ریال (براي شركت اصلي) اعلام کرده است. تحقق شش درصد از این رقم، منوط به عرضه موفقيت آميز ده درصد از سهام سيمان آبيك در بورس خواهد بود. البته در بودجه اعلام شده، نرخ فروش هر سهم «سابیک» 1650ريال برآورد شده است كه این ارزش‌گذاری با سودآوري شركت سازگار نيست. در صورت لحاظ كردن قيمت محاسبه شده در جدول شماره دو برای فروش ده درصد این سرمایه‌گذاری (4278 ريال به ازای هر سهم سیمان آبیک)، سود خالص «سفارس» نسبت به پيش بيني كنوني 473 ميليارد ريال افزايش مي‌يابد که در نتیجه آن، سود هر سهم در شركت اصلي به 615 ريال مي‌رسد؛ هر چند كماكان نسبت قيمت بر درآمد تحليلي (حدود 7 واحد) حتي پس از لحاظ كردن تعديل مزبوردر زمره بالاترين ارزش‌گذاری ها در 5 سال گذشته قرار مي‌گيرد.

[e-mail]